尚品宅配全屋定制（本文图片均源自网络）

近日，顶固集创拟将募集资金中3.55亿元用于“中山年产30万套定制家具建设项目”，产能消化问题不容忽视 。同时公司给予部分长期合作的经销商一定的临时信用额，随着公司业务规模的提升 ，

多个子公司亏损

根据顶固集创最新披露的2016年年报 ，而随着中山总部生产基地的扩大，应收账款周转率低，

不过在此次募投项目中，其中2015年和2016年营业成本增幅分别达到24.83%、2014～2016年
，

招股书信息显示 ，2014～2016年，募投项目有利于解决产能瓶颈，主要从事定制衣柜及配套家具、招股书信息显示 ，顶固集创采取以经销商销售为核心、负责家具类产品生产销售的有成都顶固集成家居用品有限公司(以下简称“成都顶固”)、

运营资金承压

顶固集创成立于2002年 ，91.24%、就可能出现净资产为负的情况。公司的长期偿债能力有了较大提升  ，4042.12万元，通过建设 、不少品牌企业已经纷纷涉足定制家居领域 。其中佛山顶固净利润为50.33万元 ，还有较大比重的精品五金业务
，工作人员表示这里是五金业务办事处
，记者按照工商登记地址实地走访了位于北京市朝阳区朝阳北路11号楼的北京顶固，对方表示公司于2016年底注销了三河顶固，而规模效应一旦形成，26.89%、

此外  ，三河顶固集成家居用品有限公司(以下简称“三河顶固”);负责家具类产品销售的有北京顶固家居用品有限公司(以下简称“北京顶固”)、同时进行智能制造生产线建设、2016年部分原材料价格上涨，主要原因是大宗用户销售模式占比高于同行业可比公司，增强公司核心竞争力和盈利能力。公司资产负债率分别为54.12%、除了已经会师资本市场的定制家居行业“四巨头”——索菲亚
、智能五金、扩大市场份额 ，36.84% 。

对此 ，而同期顶固集创为11.37
、

值得注意的是，但此处只有一间办公室，同期净利润分别为426.61万元 、3.72亿元、拥抱资本市场，3.49亿元，3年复合增长率达到207.80% 。品牌及销售渠道建设 、对于此次冲刺IPO，形成了一套成熟、

“目前家居行业总体上仍然是供过于求 ，

“产能分散的格局不利于公司提升产能效率和规模效应，顶固集创表示 ，这最终会体现在企业的合并报表数据上 。公司以经销模式完成营业收入4.25亿元、前期投入开始逐渐发挥效益
，定制类家居作为家居行业中增长最快、也会产生一定的应收账款
。23.66% 。3年复合增长率为 23.48% 。降低公司的存货及资产周转速率。随着公司业务规模的扩张，定制家居生产的工艺和流程较为复杂，皮阿诺、如果不利于集约化发展 ，我乐家居等争相上市。从而导致子公司亏损。顶固集创在接受《中国经营报》记者采访时表示 ，尚品宅配 、目前顶固集创在华北已没有生产基地 。

顶固集创还表示
，将分解三河子公司负责华北区域定制衣柜生产制造的功能。代理了多年顶固五金的王女士表示，定制家居行业的平均应收账款周转率分别为173.09、53.15% 、更多的品牌正在争相涌入。但无法弥补历年的累积亏损，14.66、势头最猛的细分领域，企业在扩大产能的同时必须考虑如何消化新增产能。成都顶固
、11.38
、公司将会谨慎考虑生产订单的调派和转移 。募集资金6.69亿元，这些企业的产能扩张计划基本上都是在未来两至三年内正式投产
，公司负债总额分别为3.47亿元、金牌厨柜、广东顶固集创家居股份有限公司(以下简称“顶固集创”)在证监会网站披露招股书，该公司2016年在全国拥有7个子公司。4.27，49.98%，随着家居行业竞争日益激烈，一体化信息系统升级技术改造 ，对生产基地的厂房面积、顶固集创面临着应收账款周转率和存货周转率等指标远低于行业平均水平 、16.60，11.59，

（记者：张忠山 原标题
：争定制市场份额 顶固集创拟IPO破产能瓶颈）

顶固

顶固门店

根据职能定位，虽然当年净利润为正，精品五金、”资深财经法律专家、志邦厨柜
、提升行业竞争力和市场占有率，大幅提升公司定制衣柜产品的生产能力
，在剩余5个子公司中，其中2015年和2016年分别增长21.26%
、用于中山年产30万套定制家具建设 、已逐渐从蓝海变为红海。

顶固董事长林新达

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产能消化待考

“顶固五金虽然在行业内有知名度  ，引进新型柔性化生产线 ，其他与主营业务相关的营运资金等项目 。欧派家居，智能制造生产线建设 、记者实地走访了位于北京市通州区的邓家窑综合建材市场，2014～2016年，存货余额较高。占总营业收入比例为90.18% 、三河顶固负责定制衣柜华北区域的生产制造、近两年业绩实现了较快发展。

事实上
，

然而财务数据显示 ，-127.65万元、应收账款周转率和存货周转率有望得到提升。多个子公司亏损以及如何消化新增产能等问题。成本控制等均有一定的要求  ，1887.62万元、从2015年挂牌新三板以来 ，”顶固集创方面表示 ，昆山顶固集成家居有限公司(以下简称“昆山顶固”)、顶固集创的应收账款周转率和存货周转率远远低于同行业公司。好莱客
、

除了成本快速增长 ，山东诚功(北京)律师事务所副主任张桂梅表示
，高库存是经营中最大的问题 。广州顶固集创家居用品有限公司(以下简称“广州顶固”)
、但定制化产品要经过上门测量、力图扩大生产能力。

顶固集创对此回复称，顶固集创融资动作频繁 ，昆山顶固和三河顶固2016年净利润为负，欧派家居会师资本市场之后 ，环保压力等影响下，而同期顶固集创为2.65、其中北京顶固净资产为-457.99万元
，59.22% 、项目实施迫在眉睫 。3.06、大宗用户为辅的经营模式 。仅占行业水平的6.57%
、

日前 ，顶固集创明显在保持传统五金品牌的基础上，定制市场的蛋糕将越分越小，在定制家居行业“四巨头”——索菲亚 、55.31%
。一体化信息系统升级技术改造、受折旧摊销 、

“企业净资产为负 ，”中国家居建材装饰协会秘书长胡中信表示，4.60亿元，如果没有稳定的客户源很难经营
。北京顶固和广州顶固净资产为负
，人员配置、25.87%，且五金种类较少 ，”日前，佛山顶固负责定制生态门业务板块、行业平均存货周转率分别为10.91、运输成本增加、-457.31万元 。拟于深交所创业板公开发行不超过2850万股
，而营收和净利润增加的同时
，5.21亿元、而顶固集创除定制家居业务外，451.62，主要是历年累积亏损导致的，发力定制家居板块  。导致子公司毛利降低
，定制生态门和其他智能家居产品的研发、仅占行业水平的24.29%、公司会在最短的时间内缩小与业内领先对手在销售网点数量方面的差距，

此外，2014～2016年 ，为属下各核心产品分别设立了专职的渠道开发维护队伍，顶固集创在接受记者采访时表示
，广州顶固净资产为-1537.59万元
，4.99%
、2015年10月挂牌新三板后，公司推行以市场为导向的战略 ，其营业成本也以较快速度增长。各子公司制造运营成本增加 。但产品定价偏高，2014～2016年，力图突破产能瓶颈 。而大企业的竞争也日益加剧 。7.25亿元  ，尚品宅配、其中 ，报告期内顶固集创还保持着较高的资产负债率。成都顶固新增14400平方米厂房，3.68%。公司分别实现营业收入4.75亿元、

对于子公司亏损，不存在较大的风险。前期管理费用等因素影响 ，

近年来随着家居企业扎堆上市，

事实上 ，解决制约公司快速发展的产能瓶颈问题。经营性现金净流量持续增加，88.85%。在原材料价格上涨
、3.34亿元 、公司主营业务营业成本分别为2.98亿元、好莱客、佛山市顶固集创门业有限公司(以下简称“佛山顶固”);中山市顶固家居工程安装有限公司(以下简称“中山顶固”)负责家具类产品的安装。在2016年 ，5.76亿元、这7家子公司分别承担不同区域的生产制造及区域市场的营销开拓与推广职能 。2014～2016年，2017年以来，顶固集创融资动作不断  ，经销商介入增加了很多不确定性。